搜索失速、AI 烧钱：百度一场没有退路的“转型”

2026 年春节营销的主战场明显转向 AI 应用：百度文心一言以 5 亿元红包+北京台春晚曝光，腾讯元宝推出 10 亿元红包，火山引擎与豆包成为央视春晚 AI 合作伙伴，“红包大战”成为巨头争夺 C 端用户的关键窗口。

但在台前抢流量的同时，百度从 2026 年起在资本与组织层面连续落子：其 AI 芯片子公司昆仑芯已以保密形式向港交所递表；内部则将文库与网盘合并为个人超级智能事业群（PSIG），由王颖负责并直接向李彦宏汇报。前者指向算力业务的独立资本化路径，后者体现百度对订阅型 To C AI 应用的资源整合与战略聚焦。

这些动作发生在百度传统增长引擎承压之际。2025 年三季度财报显示，百度确认 162 亿元长期资产减值，称为淘汰无法适配高强度 AI 计算的老旧基础设施；与此同时，百度披露 AI 新业务收入结构：AI 云同比增长 33%，AI 应用收入 26 亿元，AI 原生营销服务同比暴增 262%，AI 新业务（非在线营销）收入也已在二季度首次破百亿。整体转型轮廓愈发清晰：搜索广告失速，AI 模型、应用与算力被推到增长核心。

搜索端的矛盾尤为突出：三季度核心在线营销收入 153 亿元，同比下降 18%。用户注意力持续向小红书、抖音、微信等平台迁移，搜索场景被分流。百度选择“AI 重构搜索”，以富媒体与结构化答案提升体验，但也削弱了依赖点击与链接分发的广告变现基础，形成“体验越好、点击越少”的商业悖论。

同时，百度两大“吞金兽”腹背受敌：大模型赛道上，DeepSeek 等以开源与低成本改变格局，迫使百度转向开源与降价，并在多线竞争中追赶豆包等强势产品；自动驾驶方面，“萝卜快跑”虽在订单、成本与武汉运营上取得进展，但复制扩张高度资本密集，而集团现金流又受广告下滑影响，商业化窗口被国内外对手进一步压缩。

为支撑转型，百度加速“收权与输血”：大规模组织优化、重构大模型研发体系并强化李彦宏直接管理；同时押注昆仑芯与全栈布局（芯片-框架-模型-应用），试图通过智能云打通端到端效率，在 B/G 端建立成本壁垒，对阿里云、华为云等发起更强竞争。百度正从“搜索公司”被迫重塑为“AI 全栈公司”，这更像一次没有退路的重构。